5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共(gòng)计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业(yè)出(chū)现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度(拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线dù)提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别(bié)是三(sān)七互娱(yú)、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则(zé)出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资(zī)方(fāng)向做了(le)预判(pàn)，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in 拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市场(chǎng)表现，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对(duì)信用风险及(jí)资(zī)产价格(gé)风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出(chū)现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的(de)政(zhèng)策取向(xiàng)来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积(jī)极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确(què)立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难(nán)以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等领域带(dài)来的经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构(gòu)调(diào)整依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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